Escaladarea tensiunilor din Orientul Mijlociu și o reevaluare a așteptărilor privind productivitatea generată de Inteligența Artificială (AI), alături de dezvoltarea instrumentelor alternative de creditare privată și creșterea fluxurilor transfrontaliere ale valutelor digitale, ar putea genera turbulențe majore pe piețele financiare non-bancare internaționale. Conform ultimului raport de primăvară al Fondului Monetar Internațional (FMI), aceste evoluții ar putea duce la vânzări masive de active și o scădere accentuată a acțiunilor pe piețele de capital.
Fondurile de investiții, expuse riscurilor
Raportul FMI subliniază că, pe măsură ce investitorii își recalibrează expunerile în contextul incertitudinii globale, piețele emergente devin vulnerabile la ieșiri de capital și la presiuni asupra monedelor naționale. Experții FMI analizează în detaliu riscurile prezentate de investitorii financiari non-bancari (NFBI) și modul în care acestea pot transmite o criză financiară globală asupra piețelor emergente.
Fluxurile transfrontaliere de portofoliu către piețele emergente, stimulate în mare parte de investitorii nebancari, au crescut semnificativ de la criza financiară globală precedentă. Deși aceste fluxuri aduc beneficii economiilor emergente, ele pot, de asemenea, spori sensibilitatea acestora la schimbările globale de risc, sensibilitate care depinde de structura investitorilor. Fondurile de hedging și fondurile de investiții reacționează mai puternic la schimbările de risc global decât alte entități nebancare. În cadrul fondurilor de investiții, fondurile mutuale și fondurile tranzacționate la bursă (ETF-urile) sunt, în general, cele mai sensibile la variațiile de risc.
Piețele emergente, sub presiune
Pentru atenuarea impactului șocurilor financiare globale, politicile economice solide joacă un rol crucial. Țările cu instituții puternice, rezerve bugetare consistente și riscuri fiscale mai scăzute sunt mai puțin afectate de o creștere a riscului global. Experții FMI recomandă un management proactiv al riscurilor, prin instrumente macroeconomice și macroprudențiale, pentru a face față șocurilor financiare globale și volatilității fluxurilor de capital.
Dezvoltarea piețelor interne de obligațiuni în monedă locală și extinderea bazei interne de investitori sunt, de asemenea, esențiale. Piețele de obligațiuni naționale mai dezvoltate pot oferi o sursă alternativă stabilă de finanțare în condiții de finanțare externă mai stricte. O bază de investitori mai diversificată, incluzând investitori instituționali pe termen lung, cum ar fi fondurile de pensii și asigurătorii, poate ajuta la atenuarea șocurilor financiare globale.
Cooperarea internațională, cheia stabilității
FMI recomandă întărirea cooperării internaționale pentru limitarea propagării și amplificării șocurilor financiare globale. Lacunele din diverse jurisdicții pot transmite vulnerabilități peste granițe. O acțiune coordonată pentru a atenua vulnerabilitățile sectorului financiar non-bancar, cum ar fi implementarea instrumentelor de gestionare a lichidității pentru fondurile mutuale, poate juca un rol important în limitarea transmiterii șocurilor și în reducerea riscului de instabilitate financiară globală.
Îmbunătățirea raportărilor și a schimbului internațional de date ar ajuta țările gazdă să monitorizeze riscul sistemic, iar țările de origine să evalueze mai eficient potențialele efecte de propagare transfrontalieră a riscurilor.
