Piața valutară reacționează sever la crizele politice prelungite, arată o analiză recentă. Studiul subliniază că durata și impredictibilitatea instabilității guvernamentale sunt factorii decisivi în deprecierea leului. Concluzia generală este că „piața valutară pedepsește haosul prelungit”.
Această concluzie este rezultatul unei analize detaliate realizate de CC Tax Advisory, o firmă românească de contabilitate și consultanță fiscală. Studiul a examinat fluctuațiile cursului de schimb EUR/RON înregistrate de Banca Națională a României (BNR) pe parcursul ultimului deceniu. Analiza a fost realizată în contextul deciziei Partidului Social Democrat (PSD) de a-i retrage sprijinul politic premierului liberal Ilie Bolojan.
Un deceniu de instabilitate și efectele sale
Analiza acoperă perioada 2015-2025 și a identificat șapte episoade în care leul s-a depreciat în săptămânile marcate de schimbări guvernamentale. Studiul a reconstituit cursul EUR/RON, începând cu ziua în care a fost anunțată schimbarea premierului, cursul din ziua demiterii efective și variația procentuală. De asemenea, a fost analizat numărul de zile necesare pentru revenirea la nivelul anterior crizei.
Potrivit datelor, „recordul absolut” al ultimilor 10 ani a fost înregistrat după anunțul demisiei premierului Marcel Ciolacu. Contextul a fost victoria lui George Simion în turul I al alegerilor prezidențiale. Cornelia Năstase, CEO CC Tax Advisory, a comentat rezultatele. Ea a subliniat că moneda națională nu se teme de moțiunile de cenzură, ci de haosul politic.
Năstase a afirmat: „Când succesorul e clar, piața închide ochii și merge mai departe. Când succesorul nu e clar, leul plătește nota de plată a ambițiilor politice.” Expertul a adăugat că cei mai afectați nu sunt speculatorii, ci antreprenorii cu contracte în euro, cei cu credite în valută și firmele care importă materii prime. Pentru aceștia, fiecare zi de incertitudine se traduce în costuri mai mari.
Implicații pentru mediul de afaceri
CC Tax Advisory recomandă companiilor cu expunere la cursul EUR/RON să trateze perioadele de instabilitate politică ca factori de risc valutar. Ei ar trebui gestionați, nu ca evenimente de forță majoră. Instrumentele disponibile, cum ar fi contractele forward, opțiunile valutare și conturile multivalută, permit limitarea expunerii. Acest lucru se face fără a depinde de calendarul politic.
Studiul arată că durata incertitudinii, mai degrabă decât momentul schimbării, are un impact major asupra cursului. Cornelia Năstase a subliniat importanța unei politici de hedging, indicând că „un episod de tranziție dezordonată la nivelul Executivului produce, în medie, o depreciere a leului de 0,74%”. În anumite scenarii, cum sunt cele care combină criza politică și electorală, deprecierile pot depăși 3%.
În ceea ce privește implicațiile practice, CC Tax Advisory a menționat că România se confruntă cu o criză politică într-un context economic dificil. Aceasta include un deficit bugetar ridicat, presiuni asupra ratingului suveran și o marjă de manevră fiscală redusă.
În mai 2025, deprecierea de 3,07% înregistrată în săptămâna demisiei premierului Marcel Ciolacu a fost determinată de confluirea mai multor factori. Aceștia au inclus un rezultat electoral neașteptat, incertitudinea privind orientarea pro-europeană a României și prăbușirea coaliției de guvernare. Pe 8 mai 2025, leul a atins un minim istoric, la 5,1222 RON/EUR.
