Investițiile instituționale în bitcoin continuă, însă s-au inversat tendințele de cumpărare, iar piața pare să fie dominată de vânzători, chiar dacă tot mai mulți fonduri și ETF-uri achiziționează criptomoneda. Potrivit unui raport săptămânal al CryptoQuant, cererea aparentă pentru bitcoin în ultimele 30 de zile a fost de -63.000 BTC, indicând o vânzare mai rapidă decât absorpția de către instituții. În același timp, ETF-urile au cumpărat aproximativ 50.000 BTC în acea perioadă, cel mai mare volum în ultimii doi ani, în timp ce strategia de acumulare a fondatorilor s-a menținut la circa 44.000 BTC. Împreună, cele două canale principale de achiziție instituțională au însumat circa 94.000 BTC în martie, însă piața generală a vândut aproape 157.000 BTC.
Schimbare de paradigme în comportamentul investitorilor mari
Un aspect esențial al situației de pe piața bitcoin este reversul manifestat de marile dețineri, adesea comparate cu balenele de pe blockchain. Wallet-urile cu între 1.000 și 10.000 BTC au trecut de la poziția de cei mai mari cumpărători la cei mai mari vânzători, într-un ciclu de distribuție considerat ca fiind unul dintre cele mai agresive înregistrate de CryptoQuant. În urmă cu un an, aceste wallet-uri adăugau în medie 200.000 BTC, iar acum le reduc cu aproape 188.000 BTC, marcând o schimbare de aproape 400.000 BTC într-o perioadă de 18 luni.
Deși deținătorii de nivel mediu, cu între 100 și 1.000 BTC, încă mai adaugă în portofolii, acest ritm a scăzut cu peste 60% comparativ cu octombrie 2024, de la aproape 1 milion la 429.000 BTC. Acești investitori continuă să cumpere, dar foarte lent.
Pretul realizat și indicatorii de sentiment
Prețul spot al bitcoin se situează în intervalul 67.000-68.000 USD, cu circa 21% peste prețul realizat, care este de approximately 54.286 USD. Aceasta înseamnă că majoritatea deținătorilor sunt încă în profit, ceea ce, din istorie, indică faptul că piața nu a atins încă punctul de minimum. În 2022, semnalul de bottom a fost atunci când prețul spot a coborât sub prețul realizat, iar cea mai adâncă scădere a fost de aproximativ 15%, în apropierea valorii de 15.500 USD.
Situația curentă diferă, dar distanța față de prețul realizat se micșorează rapid, indicele de pe piață relevând o tendință de maturizare a marketului. Pe măsură ce lichiditatea crește și participarea instituțională devine mai consistentă, volatilitățile majore în ambele sensuri devin mai rare.
Totuși, sentimentul de teamă extremă predomină, indicele Fear and Greed fiind în zona de 8-14 de aproape o lună întreagă, în timp ce ETF-urile instituționale au înregistrat în martie influxuri nete de peste un miliard de dolari. Această combinație de frică accentuată și achiziție instituțională sugerează că fluxurile nu se traduc încă în încredere generalizată. Față de maximele istorice din octombrie 2025, când bitcoin a fost tranzacționat peste 126.000 USD, Indexul Coinbase Premium indică o persistentă discordanță, fluxurile de pe piața americană rămânând la niveluri negative.
Modele comportamentale și mutații de pe piață
Mișcarea prețului bitcoin din ultimele cinci săptămâni e caracterizată de un pattern de speranță și dezamăgire legat de evoluțiile geopolitice. În perioada recentă, prețul a fluctuat între 65.000 și 73.000 USD, în funcție de știrile legate de conflictul Iranului. Fiecare creștere a fost urmată de o scădere, în timp ce cele mai multe investitori preferă să nu își asume riscuri, manifestând o atitudine de așteptare.
Analistul Zack Wainwright de la Fidelity Digital Assets a menționat că scăderile de circa 50% ale bitcoin sunt din ce în ce mai comune în contextul unui proces de maturizare a pieței. În opinia lui Jason Fernandes, co-fondator și analist, această tendință de reducere a amploarilor de corecție, de la peste 80% la aproximativ 50%, poate semnala o schimbare de structură, în care volatilitatea devine mai redusă, atât în urcare, cât și în coborâre.
Ce poate influența direcția pieței în viitor
Pe termen scurt, două evenimente ar putea schimba dinamica piaței. Anul acesta, Morgan Stanley a primit autorizarea pentru un ETF cu bitcoin, cu comisioane de doar 14 puncte de bază, ceea ce deschide accesul pentru circa 16.000 de consilieri financiari, gestionând aproape 6,2 trilioane de dolari. Acest canal de distribuție nu a avut anterior expunere directă la bitcoin, fiind o oportunitate pentru creșterea fluxurilor de achiziție.
De asemenea, recentul influx de capital în produsele strategice și preferate, precum STRC, indică o posibilă creștere a cumpărărilor continue. Dacă tendința persistă, aceste surse de achiziție pot alimenta în continuare nivelurile de cumpărare, chiar dacă fluxurile de pe piața de retail rămân negative.
În condițiile actuale, analizele indică faptul că cererea de bitcoin se reduce din interior, iar pentru menținerea nivelurilor actuale, vor fi necesare continuarea achizițiilor de către ETF și canalele alternative. Martie 2026 se anunță fiind o lună crucială pentru consolidarea poziției pe termen mediu.
