Statul Român își propune să împrumute anul acesta peste 265 de miliarde de lei, o sumă similară cu cea din 2023, pentru a-și acoperi necesarul brut de finanțare, care se ridică la 278,5 miliarde lei. Diferența va fi compensată prin utilizarea rezervei de valută a Ministerului Finanțelor, cu o reducere estimată la circa 2 miliarde de euro. Autoritățile locale vor accesa și ele fonduri prin împrumuturi, în valoare de aproximativ 3 miliarde lei.
De ce recurge statul la rezerva de valută
Ministerul Finanțelor apelează la rezerva de valută atunci când condițiile de pe piața financiară nu sunt favorabile, respectiv când dobânzile cerute de bănci și investitori sunt considerate prea mari. O rezervă optimă conferă statului flexibilitate și posibilitatea de a amâna împrumuturile în momente nefavorabile. În prezent, rezerva este planificată să acopere până la patru luni din necesarul brut de finanțare, echivalentul a maxim 18 miliarde de euro pentru 2026. Nu există o valoare minimă stabilită pentru această rezervă.
Detalii despre împrumuturile deja contractate
Până la jumătatea lunii martie, Ministerul Finanțelor a reușit să asigure aproximativ 28% din finanțare prin împrumuturi interne și externe. Pe piața internă, au fost atrase 47 de miliarde de lei, inclusiv 27 de miliarde de lei prin piața interbancară, 12,6 miliarde de lei prin programele Fidelis și Tezaur, și 5,5 miliarde de lei prin plasamente private. La acestea se adaugă 1,8 miliarde lei obținute prin operațiuni de preschimbare a unor titluri scadente în 2026.
Pe piața externă, statul a împrumutat echivalentul a 27 de miliarde de lei, din care 4,8 miliarde de euro prin emisiuni de euroobligațiuni, 430 de milioane de euro prin plasamente private și 210 milioane de euro prin trageri de la instituții financiare internaționale.
Pentru al doilea trimestru al anului 2026, Ministerul Finanțelor estimează atragerea a între 20 și 25 de miliarde de lei prin emisiuni de titluri de stat pe piața internă, ținând cont de rambursările programate, în valoare de aproximativ 25 de miliarde lei. În ceea ce privește anul 2026, deficitul bugetar, estimat la 6,2% din PIB (aproximativ 127,8 miliarde lei), și datoria existentă de refinanțat (cca. 150,7 miliarde lei) vor determina necesarul brut de finanțare la nivel guvernamental, de 278,5 miliarde lei. Finanțarea netă a deficitului este estimată să provină în proporție de 25% din surse interne și 75% din surse externe.
Planuri pentru finanțare în viitor
Pentru piața internă, se are în vedere împrumutul a circa 160 de miliarde lei, prin emisiunea de certificate de trezorerie cu discont, obligațiuni de stat de tip benchmark, titluri de stat destinate populației și prin plasamente private. Ministerul Finanțelor intenționează, de asemenea, să emită obligațiuni verzi, în funcție de cererea investițională și de cheltuielile eligibile.
Pe piețele externe, se estimează atragerea a aproximativ 21 de miliarde de euro prin emisiuni de euroobligațiuni, plasamente private sub formă de împrumut, disponibilizarea fondurilor de la Comisia Europeană prin Facilitatea de Redresare și Reziliență și prin trageri de la instituțiile financiare internaționale.
Volumul emisiunilor de titluri de stat pe piața internă va fi anunțat trimestrial, în timp ce emisiunile de euroobligațiuni vor include și obligațiuni verzi sau obligațiuni Samurai verzi, emise pe piața japoneză.
