Creșterea prețurilor globale la energie va accelera inflația în Europa Centrală și de Est
Valul de creșteri ale prețurilor la energie, resimțit la nivel mondial, amenință cu ridicarea inflației peste țintele stabilite de băncile centrale din Europa Centrală și de Est în acest an. Potrivit unei analize realizate de Capital Economics, această tendință va limita posibilitatea ca ratele dobânzilor să fie reduse în viitorul apropiat, chiar și în contextul unei economii locale încetinite.
Deși regiunea se confruntă cu deficite bugetare mari, factor care limitează capacitatea guvernelor de a susține economia prin sprijin fiscal, presiunea asupra prețurilor cunoaște o creștere accentuată. Astfel, scenariile economice indică un impact semnificativ asupra evoluției macroeconomice în următoarele luni.
Mai mult, prognozele sugerează că inflația va fi dificil de controlat, chiar și în condițiile în care băncile centrale inițial aveau în vedere reduceri ale ratelor dobânzilor pentru a stimula creșterea economică. În acest context, majorări temporare ale ratelor de dobândă pentru a tempera inflația devin tot mai probabile.
Impactul plafonării sprijinului fiscal și riscuri pentru creșterea economică
Regiunea nu dispune de resurse financiare suficiente pentru a aplana efectele creșterii prețurilor la energie prin măsuri fiscale ample. Întărirea acestui impediment vine pe fondul deficitelor bugetare ridicate, care limitează posibilitatea intervenției guvernelor pentru sprijinirea populației și a companiilor afectate de creșterile de preț.
Experții avertizează că aceste restricții ar putea duce la o încetinire accentuată a creșterii economice, mai ales în sectoarele dependente de energie și resurse. În plus, creșterea inflației riscă să reducă puterea de cumpărare a populației, ceea ce va amplifica problemele sociale și va împovăra bugetele familiilor.
Deși unele state ar putea încerca să adopte măsuri compensatorii, acestea vor putea fi limitate în intensitate, având în vedere constrângerile fiscale. Acest fapt va menține presiunea asupra consumului și investițiilor, complicând un eventual proces de relansare economică în perioada următoare.
Perspective pe termen mediu și variabilele macroeconomice
Analiștii atrag atenția că, pe termen mediu, situația economică din Europa Centrală și de Est va fi extrem de sensibilă la evoluția prețurilor la energie și la gestiunea politicilor monetare și fiscale. Creșterea prețurilor la energie nu doar că va afecta inflația, ci va influența și PIB-ul, reducând potențialul de creștere și capacitatea de absorbție a șocurilor externe.
Guvernele și băncile centrale vor trebui să facă față unor dileme complicate, între menținerea stabilității prețurilor și susținerea creșterii economice. În condițiile actuale, scăderea ratelor dobânzilor pare greu de realizat, iar creșterea prețurilor la energie va pune în așteptare un nou ciclu de relaxare monetară.
De exemplu, în Cehia și România, considerațiile privind inflația și stabilitatea fiscală vor continua să influențeze deciziile politice în următoarele trimestre. În plus, evoluția prețurilor la petrol și gaz va primi o atenție deosebită, în condițiile în care anticipațiile pieței sunt deja marcate de volatilitate accentuată.
Potrivit datelor actuale, prețurile la energie au crescut cu peste 20% față de aceeași perioadă a anului trecut, ceea ce face dificilă menținerea țintelor privind inflația în zona ținutelor stabilite anterior de băncile centrale locale. În aceste condiții, economiile din regiune vor trebui să se adapteze unei realități în care costurile energiei reprezintă un factor decisiv pentru stabilitatea macroeconomică.
